Viver de Opções no Brasil: Estratégias com Exemplos Práticos

Operar opções como principal fonte de renda é viável no mercado brasileiro, desde que sejam adotadas estratégias bem estruturadas, alinhadas ao regime de mercado e sustentadas por uma reserva financeira que permita operar com tranquilidade. A seguir, são apresentadas três estratégias comuns no portfólio de traders profissionais, acompanhadas de exemplos ilustrativos que facilitam o entendimento.

1. Diagonais de razão (calls ou puts)

Nessa operação, compra-se uma opção com vencimento mais longo (geralmente entre 90 e 180 dias) e vende-se, em menor quantidade, uma opção com vencimento mais curto. O objetivo é reduzir o custo da posição longa aproveitando o decaimento do tempo da opção curta.

Exemplo:

Compra-se uma call PETR4 vencimento D+90 com strike 35 por R$ 4,00. Em seguida, vende-se uma call PETR4 com vencimento em 30 dias e strike 37 por R$ 1,20.

Essa estrutura reduz o custo da posição comprada para R$ 2,80 e permite ao operador manter exposição à alta do papel, com potencial de ganho adicional se a opção curta expirar sem valor.

2. Strangles e straddles curtos

Essas estratégias visam lucrar com a queda da volatilidade implícita e com a estabilidade dos preços do ativo. No straddle, vende-se call e put com o mesmo strike; no strangle, utiliza-se strikes distintos.

Exemplo – Strangle:

PETR4 está sendo negociada a R$ 35,00. Vende-se uma call PETR4 37 por R$ 1,10 e uma put PETR4 33 por R$ 1,20, com vencimento em 30 dias.

O ganho máximo ocorre se o papel permanecer entre R$ 33 e R$ 37 até o vencimento. Se PETR4 fechar dentro dessa faixa, todo o prêmio (R$ 2,30) é mantido.

Exemplo – Straddle:

Vende-se simultaneamente uma call e uma put PETR4 com strike 35, ambas a R$ 2,00. O prêmio total recebido é R$ 4,00.

O risco é maior caso o papel se mova muito em qualquer direção, mas a recompensa é maior se o ativo permanecer estável até o vencimento.

3. Straddles longos antes de eventos relevantes

Essa estratégia é usada para capturar o aumento da volatilidade antes de eventos como divulgação de resultados. Compra-se call e put com o mesmo strike e vencimento, visando a valorização dos prêmios até a véspera do evento.

Exemplo:

Duas semanas antes da divulgação de resultados trimestrais da VALE3, a ação está cotada a R$ 50. Compra-se uma call VALE3 50 por R$ 2,00 e uma put VALE3 50 por R$ 2,10, com vencimento no mês seguinte.

Caso a volatilidade aumente conforme se aproxima o evento, os prêmios podem subir para R$ 3,00 cada. Mesmo sem o papel se mover, o trader pode vender ambas as opções antecipadamente com lucro devido à valorização gerada pela expectativa do mercado.

4. Resumo

Estas estratégias demonstram que operar opções com consistência exige mais do que conhecimento técnico. É necessário planejamento, controle emocional e, sobretudo, adaptação. Cada estrutura possui seus riscos, mas também oferece oportunidades claras quando bem aplicadas. A diversificação entre abordagens direcionais e neutras, com horizonte de curto e médio prazo, permite construir um portfólio robusto e sustentável ao longo do tempo.