Volatilidade Implícita: Como Ela É Calculada

A volatilidade implícita (ou IV) é um número muito usado no mercado de opções. Ela mostra qual é a expectativa do mercado sobre a oscilação futura de um ativo, como uma ação. Mas uma dúvida comum é: como ela é calculada?

Diferente de outros indicadores, a volatilidade implícita não é algo que se mede diretamente. Ela é descoberta a partir do preço da opção, usando um modelo matemático. O mais conhecido é o modelo de Black-Scholes.

O que acontece na prática é o seguinte: você tem o preço da opção sendo negociada no mercado. Aí você usa um modelo que, com alguns dados (como preço da ação, tempo até o vencimento, taxa de juros e uma estimativa de volatilidade), calcula quanto essa opção deveria valer.

Mas no caso da volatilidade implícita, a gente faz o contrário: como o preço da opção já é conhecido, queremos descobrir qual volatilidade faz esse modelo chegar naquele preço.

Como isso é feito?

Esse cálculo é feito de forma iterativa. Isso quer dizer que o computador tenta vários valores de volatilidade, até encontrar um que faz o modelo bater com o preço real da opção.

Exemplo simples:

Vamos supor que uma opção está sendo negociada a R$ 5,00 no mercado. O computador começa com uma estimativa inicial: por exemplo, volatilidade de 15%.

Com 15%, o modelo calcula e diz que a opção deveria valer R$ 4,20. Está abaixo do preço real.

Tenta de novo com 25%. Agora o modelo dá R$ 5,50. Está acima.

Ajusta para 22%. O preço do modelo fica em R$ 5,02.

Quase lá. O sistema continua ajustando até chegar o mais perto possível de R$ 5,00.

Quando encontra esse valor, dizemos que essa é a volatilidade implícita da opção — ou seja, a volatilidade que justifica o preço que está sendo negociado no mercado.

Resumo

- A volatilidade implícita mostra a expectativa do mercado sobre a variação futura do ativo.

- Ela não é calculada com uma fórmula direta, mas sim através de tentativas sucessivas.

- O processo é feito por um modelo matemático que vai ajustando a volatilidade até o preço teórico da opção bater com o preço real.