📉 O que é a Trava de Baixa com Calls?

A trava de baixa com calls é uma estratégia de opções utilizada para lucrar com a desvalorização do ativo subjacente, mas utilizando opções de compra (call) ao invés de opções de venda (put). Essa estratégia permite ao investidor limitar seu risco e, ao mesmo tempo, obter ganhos em um cenário de queda do ativo.

Normalmente, os investidores associam calls a operações de alta (pois as opções de compra ganham valor quando o ativo sobe). No entanto, quando usadas de forma estratégica, as calls também podem ser utilizadas para operar na baixa, formando a trava de baixa com calls.

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🔹 Como funciona a Trava de Baixa com Calls?

A trava de baixa com calls envolve a compra de uma opção de compra (call) com um strike maior e a venda de outra call com um strike menor, ambas com o mesmo vencimento.

- Compra de CALL com Strike B (maior) → Esta opção custa dinheiro ao investidor, mas serve para limitar o risco da operação.

- Venda de CALL com Strike A (menor) → Esta opção gera um crédito para o investidor, reduzindo o custo total da operação.

Essa operação resulta em um crédito líquido (entrada de dinheiro) e um lucro máximo limitado.

🔹 Exemplo Prático

Imagine que o ativo WXYZ3 esteja sendo negociado a R$ 50,00 e você acredita que ele vai cair. Você monta a seguinte trava de baixa com calls:

- Venda de CALL com Strike R$ 48,00 por R$ 3,00 (crédito: + R$ 3,00 por ação)

- Compra de CALL com Strike R$ 50,00 por R$ 1,50 (custo: - R$ 1,50 por ação)

💰 Crédito líquido da operação: 3,00 − 1,50 = 1,50 (crédito líquido por ação)

🔺 Lucro máximo: A diferença entre os strikes menos o custo da operação: (50 − 48) − 1,50 = 0,50 por ação.

🔻 Prejuízo máximo: A diferença entre os strikes menos o crédito recebido:

(50 − 48) − 1,50 = 0,50 por ação.

Cenários possíveis: ✔️ Se WXYZ3 cair e fechar abaixo de R$ 48,00 no vencimento, ambas as calls viram pó e o investidor fica com o lucro máximo (crédito recebido na entrada da operação).

❌ Se WXYZ3 subir acima de R$ 50,00 no vencimento, ambas as calls são exercidas, e o investidor fica com o prejuízo máximo.

🔹 Riscos e Recompensas

✅ Vantagens da Trava de Baixa com Calls:

- Entrada com crédito: O investidor já recebe um valor ao montar a operação.

- Risco limitado: O prejuízo máximo é conhecido desde o início.

- Ganho previsível: O lucro máximo também é limitado e conhecido.

⚠️ Desvantagens da Trava de Baixa com Calls:

- Lucro limitado: Mesmo que o ativo caia muito, o ganho não ultrapassa o teto da estratégia.

- Possível execução da CALL vendida: Se o ativo subir acima do strike maior, o investidor pode ter que vender o ativo a um preço abaixo do mercado.

🔹 Quando Usar a Trava de Baixa com Calls?

- Quando você acredita que o ativo cairá ou permanecerá estável até o vencimento.

- Quando deseja operar na queda do mercado com menos capital e um risco controlado.

- Quando quer se proteger contra perdas inesperadas, já que a perda máxima é conhecida.

- Se as opções de put estiverem caras devido à volatilidade, a trava de baixa com calls pode ser uma alternativa mais eficiente para apostar na queda do ativo.

A trava de baixa com calls é uma estratégia inteligente para operar a queda do mercado utilizando opções de compra. Ela oferece um risco controlado e um retorno previsível, sendo ideal para traders que buscam operações estruturadas e proteção contra perdas excessivas.