📈 Como a Demanda de Mercado Afeta o Preço das Opções

Quando pensamos no preço de uma opção, é comum imaginar que ele depende apenas do preço da ação, do tempo até o vencimento e da volatilidade. Mas existe outro fator essencial que muitas vezes passa despercebido: a demanda do mercado. Assim como qualquer outro ativo negociado, o preço de uma opção também é influenciado por oferta e procura.

Para entender isso de forma simples, imagine que uma empresa vai divulgar seus resultados trimestrais. Muitos investidores acreditam que o número virá muito acima ou abaixo do esperado e, por isso, correm para comprar opções, tentando lucrar com o possível movimento brusco da ação. Esse aumento repentino na procura faz subir o preço das opções, mesmo que a ação ainda não tenha se movido.

Funciona como um ingresso para um show. Se a banda anuncia uma turnê e os fãs ficam eufóricos, os ingressos podem acabar rapidamente e os preços no mercado secundário disparam. A qualidade da banda não mudou, o local do show continua o mesmo, mas a alta demanda faz o preço subir. Com as opções acontece a mesma coisa. A expectativa movimenta o mercado antes mesmo do evento em si.

Essa movimentação é capturada pela chamada volatilidade implícita (IV). Quanto maior a demanda por opções, maior tende a ser a IV. Isso porque o mercado está precificando uma chance maior de que algo relevante aconteça com a ação. Quando muitos querem se proteger ou especular, o valor extrínseco sobe. Com isso, opções que estavam baratas se tornam caras, mesmo que o ativo não tenha mudado de preço.

Por outro lado, depois que o evento acontece e o “mistério” é revelado, a demanda cai. O mercado se acalma, a IV despenca e as opções perdem valor extrínseco. Esse fenômeno é conhecido como IV crush. É como se o mercado dissesse: agora que já sabemos o que aconteceu, não há mais motivo para pagar caro por essas opções. A consequência disso é que quem comprou opções antes do evento pode perder dinheiro, mesmo que tenha acertado a direção do movimento da ação.

Portanto, ao avaliar o preço de uma opção, não olhe apenas para o gráfico da ação. Preste atenção no contexto. Eventos futuros, sentimento do mercado, fluxo de ordens e comportamento de outros traders influenciam diretamente os preços das opções.

Mais demanda significa mais valor extrínseco. Menos demanda, menos valor. Entender essa lógica ajuda o investidor a evitar armadilhas, como comprar opções supervalorizadas em momentos de euforia, ou vender barato quando o mercado ainda está carregado de incertezas.

No final das contas, o mercado de opções é tão psicológico quanto técnico. A percepção de risco e a vontade de se proteger ou especular movimentam os preços muito antes da realidade acontecer.