Os Três Tipos de Volatilidade - Histórica, Implícita e Esperada

Aqui está uma história que ouvimos da maioria dos novos traders: "Comprei uma call em WXYZ3, e então o preço de WXYZ3 subiu, mas minha call perdeu dinheiro. Não entendo, o que deu errado?" A maioria dos traders iniciantes de opções se encontrará nessa situação em algum momento, e a resposta é sempre a mesma: "a volatilidade caiu". O papel que a volatilidade desempenha no preço das opções geralmente é subestimado pelos traders.

A volatilidade é o coração (e a alma) do trading de opções. Em nosso modelo de precificação de opções, a volatilidade é o único fator desconhecido, o que a torna o fator mais crítico a ser compreendido. Existem três tipos diferentes de volatilidade que discutiremos e o papel que desempenham nas opções: volatilidade histórica, volatilidade implícita e volatilidade esperada.

Desvio Padrão

O desvio padrão é um termo estatístico que mede a quantidade de variabilidade em torno de uma média. A notação para desvio padrão é sigma, e será nossa medida de volatilidade. O desvio padrão geralmente é um número anualizado e é expresso como uma porcentagem.

Por exemplo, se WXYZ3 está sendo negociado a $35 com um desvio padrão de 10%, um movimento de 1 desvio padrão no estoque colocaria o preço final em $31,50 ou $38,50. Se WXYZ3 está sendo negociado a $100 com um desvio padrão de 20%, um movimento de 1 desvio padrão colocaria o preço final em $80 ou $120.

Volatilidade Histórica

A volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade realizada, é o desvio padrão anualizado dos retornos diários. A volatilidade realizada nos diz quão volátil uma ação tem sido com base nos preços de fechamento passados. Ao determinar sua volatilidade histórica, você precisa escolher um período de tempo para medir, como os últimos 10, 20, 30, 60 ou 360 dias.

A volatilidade histórica não conta quanto uma ação se moveu durante o dia, já que usamos apenas os preços de fechamento para calcular nossa volatilidade. Isso pode distorcer os números para torná-los menores, mesmo que o movimento ao longo do dia seja significativo.

Volatilidade Implícita

A volatilidade implícita é onde toda a mágica acontece no mercado de opções. É uma medida prospectiva que mostra o movimento "implícito" na futura volatilidade de uma ação, indicando como os traders pensam que a ação se moverá. A volatilidade implícita é sempre expressa como uma porcentagem, é não-direcional e baseada anualmente.

Quando olhamos para a volatilidade implícita, deveríamos ver que a porcentagem dada é um movimento de 1 desvio padrão a partir do preço da ação. Sabendo isso e sobre desvio padrão, deveríamos ser capazes de gerar probabilidades e chances de onde nosso subjacente se moverá.

Volatilidade Esperada

Ao falar sobre volatilidade implícita, notamos que é uma figura anualizada. A maioria das pessoas não negocia opções um ano adiante, então precisamos quebrá-la em termos mais gerenciáveis. Podemos usar a fórmula VI/16 para obter um movimento esperado de 1 dia, onde 16 (raiz quadra da de 256) se refere aos dias de negociação em um ano, ajustando para feriados e fins de semana.

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Conclusão

Ao começar a entender a volatilidade, já podemos ver como é integral que nosso entendimento da volatilidade jogue no nosso lucro com opções. Usando desvio padrão, volatilidade implícita e volatilidade esperada, você pode saber para onde o subjacente provavelmente se moverá para as opções que deseja negociar. Você também usará esse conhecimento para ajudar a selecionar diferentes tipos de estratégias de opções e os diversos strikes que você negociará.

Lembre-se dos três tipos de volatilidade e suas funções:

• Volatilidade histórica mostra como a ação se moveu no passado, geralmente 20 ou 30 dias de negociação atrás.

• Volatilidade implícita mostra o movimento esperado de um ano para a frente.

• Volatilidade esperada transforma a volatilidade implícita em um prazo mais gerenciável e realista.