Booster: Uma Abordagem de Viés Altista Moderado

A estratégia Booster é uma abordagem utilizada por investidores que desejam potencializar ganhos em um intervalo específico de preço das ações, sem, no entanto, contar com qualquer tipo de proteção caso o ativo-objeto desvalorize. Essa estrutura permite ao investidor dobrar seus ganhos dentro de um determinado patamar de preço, tornando-se uma alternativa interessante para quem tem uma perspectiva de alta moderada no mercado.

Construção da Estratégia

A montagem da estratégia Booster envolve três etapas principais:

1) Compra do ativo-objeto: O investidor adquire o ativo subjacente, garantindo participação direta na sua valorização.

2) Compra de uma opção de compra (call) com strike A: Essa call deve ter um preço de exercício muito próximo ao preço de compra do ativo-objeto (S).

3) Venda de duas opções de compra (calls) com strike B: As calls vendidas têm um strike superior ao strike A, e a quantidade de calls vendidas deve ser o dobro da quantidade de ações adquiridas.

O diferencial dessa estratégia está na relação entre as calls compradas e vendidas. Como a quantidade de calls vendidas é o dobro da quantidade de ações compradas, há um efeito de alavancagem nos ganhos dentro do intervalo de preço entre os strikes A e B.

O preço de equilíbrio (PE) é dado pela soma do preço do ativo-objeto (S) e o prêmio da operação (P), onde:

PE = S + P

Sendo o prêmio da operação determinado por:

P = PA − (2 × PB)

onde:

- PA é o prêmio da call comprada (strike A);

- PB é o prêmio da call vendida (strike B).

Muitos investidores estruturam a estratégia de forma que o prêmio da call vendida seja exatamente a metade do prêmio da call comprada, garantindo que o custo inicial da operação seja zero (P = 0). Nesse caso, o ponto de equilíbrio coincide com o preço da compra do ativo-objeto.

Outra forma de interpretar a estratégia é como a combinação de um call spread (compra de uma call e venda de outra com strike superior) com uma venda coberta de call (ou financiamento).

Payoff da Estratégia

- Ganhos: O investidor obtém lucro se o preço do ativo-objeto superar o preço de equilíbrio. O ganho máximo ocorre quando o preço da ação está acima do strike B.

- Perdas: O investidor terá prejuízo se o preço do ativo-objeto ficar abaixo do preço de equilíbrio.

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Exemplo Prático

Suponha que um investidor esteja otimista em relação às ações da PETR4, que atualmente estão cotadas a R$ 38,00. Ele decide montar a estratégia Booster da seguinte forma:

- Compra de 500 ações de PETR4 a R$ 38,00.

- Compra de 500 calls com strike de R$ 38,00, pagando R$ 2,40 por call.

- Venda de 1.000 calls com strike de R$ 40,00, recebendo R$ 1,20 por call.

O prêmio total da operação é:

P = 2,40 − (2 × 1,20) = 0

Ou seja, não há custo inicial para a operação. O ponto de equilíbrio é R$ 38,00, que é o mesmo valor da compra do ativo.

Cenários Possíveis no Vencimento

- Se as ações estiverem acima de R$ 40,00:

☑️O investidor terá o lucro máximo de R$ 2.000,00.

☑️Ele será obrigado a vender as 500 ações por R$ 40,00, lucrando R$ 1.000,00.

☑️Comprando mais 500 ações a R$ 38,00 e vendendo a R$ 40,00, obterá mais R$ 1.000,00 de lucro.

- Se as ações ficarem entre R$ 38,00 e R$ 39,99:

☑️Haverá algum lucro, mas o investidor precisará vender 1.000 ações a preço de mercado, sendo 500 da sua posição inicial e 500 compradas no exercício da call A.

- Se as ações ficarem abaixo de R$ 38,00:

☑️O investidor terá prejuízo sobre as 500 ações compradas, sem qualquer proteção adicional contra a queda.

Conclusão

A estratégia Booster é ideal para cenários de alta moderada, permitindo ao investidor maximizar ganhos em um intervalo de preço, desde que esteja ciente do risco de perdas caso a ação desvalorize. Sua principal vantagem é o efeito de alavancagem sem custo inicial, tornando-a atrativa para investidores com convicção na valorização do ativo-objeto dentro de um prazo determinado.