Guia para Vender Opções - Valor Esperado (Parte 1)

Uma das características que tornam o trading desafiador é que, em todas as estratégias (sejam elas lucrativas ou não), existe muita variância.

A longo prazo, não é razoável esperar que nossos gráficos de PnL (lucros e perdas) sejam uma linha reta e linda, indo do canto inferior esquerdo até o canto superior direito da tela. Seria ótimo... mas isso, infelizmente, não vai acontecer.

Em vez disso, nosso PnL é preenchido com períodos de ganhos, perdas e momentos em que quase nada acontece.

Essa característica do trading traz um ponto positivo e um negativo.

• Positivo: Perder dinheiro hoje não significa que sua estratégia é ruim.

• Negativo: Ganhar dinheiro hoje não significa que sua estratégia é boa.

Veja este gráfico, por exemplo:

Se essa fosse sua estratégia, seria horrível, certo? Em apenas um mês, há uma perda de quase 10%!

Mas se ampliarmos a visão e olharmos para um período mais longo...

Isso nos mostra que o resultado de hoje não nos informa o suficiente sobre nossa estratégia para saber se estamos tomando decisões lucrativas. Em qualquer ponto específico, somos apenas um ponto no nosso gráfico de PnL, e todas as estratégias têm variância (operações vencedoras e perdedoras). Portanto, precisamos encontrar uma maneira de pensar além da operação de hoje se quisermos realmente construir um negócio sustentável com nosso trading.

Pensando estrategicamente sobre a estratégia.

"Nem toda boa operação é lucrativa. Nem toda operação lucrativa é boa."

Mesmo quando você se dedica muito e tem a maior confiança em uma ideia, ainda assim pode perder dinheiro com ela. Mas isso não significa que foi uma má ideia ou que você não deve fazer operações semelhantes no futuro.

Se sua análise foi tão boa quanto você acredita, fazer essas operações repetidamente no futuro pode ser extremamente lucrativo, mesmo que algumas delas resultem em perdas.

Para ver além de uma única operação, precisamos pensar em termos de valor esperado da nossa estratégia.

O que é valor esperado?

Valor esperado é um conceito de apostas que nos ajuda a responder a esta pergunta: "Se eu fizer essa aposta/ operação repetidamente no futuro, quanto dinheiro ganharei ou perderei?"

É assim que os traders profissionais olham para suas operações, pois isso lhes permite avaliar rápida e facilmente se a operação que estão analisando vale a pena ser feita.

Existe, na verdade, uma fórmula para calcular o valor esperado de uma estratégia. É assim que ela funciona.

O valor esperado de uma aposta é igual a: A probabilidade de ganhar multiplicada por quanto você ganha se vencer. Depois, subtraia a probabilidade de perder multiplicada por quanto você está arriscando na aposta.

Sempre queremos fazer operações que tenham um valor esperado positivo. Um valor esperado positivo nos diz que uma operação, em média, tem um retorno lucrativo. E se continuarmos fazendo essa aposta repetidamente no futuro, o retorno médio por operação (retorno total dividido pelo número total de apostas feitas) deve ser nosso valor esperado.

Participe do grupo VIP do Telegram e seja um trader profissional! Acesse agora t.me/topgrafx_suporte e venha aprender com a gente!

Como ter um valor esperado positivo impacta nosso trading?

Pense nisso como ter uma moeda viciada, onde há uma chance de 51% de cair cara. Se você só joga a moeda uma vez, é praticamente 50/50. Mas quanto mais você joga a moeda, mais você começará a ver uma tendência em direção a caras. A ponto de, se você jogar a moeda milhares de vezes, haverá uma enorme tendência para o número de vezes que a moeda cai em caras.

Exemplo 1: Valor esperado no cassino

Aqui está um exemplo de como o valor esperado se parece se você fosse dono de um cassino.

Vamos imaginar um cenário. Suponha que você seja o dealer em uma mesa de blackjack. Toda vez que alguém joga, eles apostam R$10. Se a casa vence, eles ficam com os R$10, e se o jogador vence, ele ganha R$10 de lucro. No blackjack, o cassino tem uma vantagem de 1% sobre o jogador, ou uma chance de 51% de vencer. Então, qual é o valor esperado? Vamos inserir os números e descobrir.

Como você pode ver, o valor esperado por aposta para o cassino é de R$0,20 centavos.

Mas se algum de vocês já passou um tempo em um cassino, sabe o seguinte: Em qualquer aposta, ganhar ou perder é praticamente 50/50. Mas a longo prazo, parece que todos estão perdendo dinheiro... exceto o cassino.

Isso é o valor esperado em ação. E para ajudar a realizar seu valor esperado, o cassino controla o tamanho da aposta (não deixa você apostar grande o suficiente para quebrá-los), e eles têm muitos jogos acontecendo ao mesmo tempo para aumentar a frequência das apostas.

Como o valor esperado realmente se desenrola?

Vamos fazer outro exemplo para ver como o valor esperado se desenrola no mundo real.

Exemplo 2: O Lançamento da Moeda

Neste exemplo, vamos simular pessoas lançando uma moeda viciada. Isso significa que a moeda tem uma chance de 51% de cair em cara, 49% de cair em coroa. Os participantes apostarão R$10 por lançamento de moeda, e a razão risco é de 1:1. (risco de R$10 para ganhar R$10).

Vamos ver o que acontece.

A primeira pessoa lança a moeda 10 vezes. Veja isso! Ela ganhou algum dinheiro. Então, devemos seguir essa estratégia agora? Isso prova nosso valor esperado? Talvez ainda não... Porque veja o que acontece quando 10 pessoas lançam a moeda 10 vezes.

Algumas pessoas ganham dinheiro... Algumas pessoas perdem dinheiro. Parece bem aleatório.

Talvez o valor esperado seja uma grande besteira! Para descobrir... Vamos aumentar o número de vezes que essas 10 pessoas lançam a moeda.

Em 10.000 lançamentos de moeda, 9/10 pessoas obtiveram um retorno muito bom! Uma pessoa perdeu um pouco de dinheiro.

Vamos ver o que acontece se aumentarmos para 100.000 lançamentos.

Em 100.000 lançamentos, TODOS que jogaram esse jogo ficaram ricos.

Então, como você pode ver... Uma pequena vantagem. APENAS UM POR CENTO! Foi o suficiente para enriquecer.

Não precisamos acertar grandes jogadas todos os dias para ganhar dinheiro como traders. Só precisamos de uma pequena vantagem que nos dê esse valor esperado positivo.

Agora, obviamente, saber que você tem uma vantagem e realmente quantificá-la é mais complicado do que este post faz parecer. Mas o que é importante agora é pelo menos começar a pensar dessa maneira.

Ligando o valor esperado a algumas estratégias básicas de opções

Quando olhamos para o mercado, o que você acha que deveria ser o valor esperado de uma operação se estivermos operando aleatoriamente?

Se o mercado fosse perfeitamente eficiente, o valor esperado deveria ser 0!

O mercado não está do seu lado ou do meu lado. Ele não tenta dar vantagem a ninguém. Se o mercado fosse perfeitamente eficiente, você não deveria realmente ganhar dinheiro comprando OU vendendo!

Por que isso é importante?

Lembre-se disso: O valor esperado da sua estratégia leva em consideração a probabilidade de ganhar/perder e o risco/retorno da operação.

Então... quando olhamos para uma operação aleatória que tem uma alta "probabilidade de lucro"... O que isso nos diz sobre o risco? Se temos uma chance de 90% de vencer, e o mercado tenta dar uma aposta de valor esperado 0... Isso significa que nosso risco precisa ser muito maior do que nossa recompensa!

Quanto é o valor esperado para vendedores de opções?

Em média, é de 11% ao ano! Este é o Prêmio de Risco de Variância, que é o prêmio pago aos vendedores de opções por fornecer acesso a payoffs de grandes movimentos.

Como mais podemos aumentar nosso valor esperado?

Há algumas maneiras, mas a que tem o maior impacto é encontrar uma vantagem (falaremos mais à frente).

Ao sermos mais minuciosos em nossa análise e realmente nos aprofundarmos para obter uma vantagem sobre outros participantes do mercado, podemos aumentar significativamente nossos retornos.

Conclusão

Tendo o valor esperado ao seu favor, você pode ganhar no geral. E é assim que devemos encarar o trading. Qualquer operação individual tem um grande componente de sorte, mas desde que tenhamos uma vantagem em cada operação que fazemos, acabaremos ganhando grandes retornos à medida que fizermos mais e mais operações.

Isso é tão importante de entender porque, a curto prazo, pode ser muito difícil saber se você deve continuar vencendo se não souber seu valor esperado. É extremamente perigoso jogar sem pensar no valor esperado, porque se você não o tiver ao seu lado, nada mais importa.

Você pode ser incrível na gestão de risco, mas ainda assim vai perder aos poucos com o tempo. Isso é o que mantém traders perdedores voltando, porque você não perde toda vez. Você só acontece de perder mais do que ganhar.

Mas quando você tem o valor esperado ao seu lado, você está se preparando para uma vida de sucesso. Um cassino ganha jogos, perde jogos, mas eles não se preocupam. O dealer de blackjack pode estar bêbado, por tudo que sabemos, e isso não importa. Eles ainda ganham seu dinheiro e sabem exatamente como o valor esperado desse sistema funciona.

Se pudermos fazer isso em nosso trading, podemos construir estratégias lucrativas e encontrar boas ideias de operação.